2016年春季糖酒会的调研报告

投资建议:行业弱复苏，股价已有一定反映，二季度需淡化行业整体性机会，自下而上关注三类投资机遇:预计一季度龙头公司的业绩应有不错的表现，全年行业收入有望企稳，但因竞争加剧，利润仍存下行压力，随着小企业盈利下滑退出市场，未来行业集中度有望提升。年以来行业股价经历三波整体性的估值修复后，已部分反映了行业弱复苏，二季度基本面相对平淡，需更多地自下而上把握超额收益，关注三类投资机会:1)基本面触底反弹，我们重点推荐泸州老窖2)具有核心竞争力的长跑冠军，如洋河股份、贵州茅台，增量资金入市推动阶段性估值修复3)国企改革主题:古井贡酒、金种子酒、沱牌舍得、山西汾酒，由于时间点不好把握，需耐心布局。行业弱复苏，龙头公司春节销售反映偏正面，基本符合预期:1)预计包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒等公司的春节销售情况良好，销售口径普遍出现1025%以上增长，主要原因是春节错期，及行业历...