新春过后，tcl在深交所正式挂牌上市。1997年，及其团队以企业的增量资产作为管理层股权激励的指标。历经七年来的苦心经营，等人终于享受到了股权激励带给他们的丰厚利益。相比民营企业，国有企业在激励机制实施的道路上仍是坎坷难行，问题主要集中在激励股份的来源。两难：流通不流通何从选择？国内上市公司实施股权激励，股份来源无非是流通股和非流通股两个途径。但是国有股激励往往会出现低价自买自卖，因此国有企业不得不转而使用流通股对管理层实施激励。但使用流通股同样存在明显的“硬伤”。一方面，流通股价格比非流通高很多，无论是企业还是激励对象出资购买，要么给出资方带来较大的现金流压力，要么就是激励股票数额很少，难以起到有效的激励作用。另一方面，我国现阶段股票市场的价格变化很难体现企业的经营情况，企业业绩的增长和股票市场价格的浮动没有显著相关。因此，激励股份来源问题已经成为国有上市公司实施激励道路上最大的绊脚石。...